フリーキャッシュフローと利益の違いとは？株式投資にも活かす視点

はじめに｜なぜ「利益」だけを見てはいけないのか？

多くの経営者や投資家が「利益額」ばかりに注目しますが、
実はそれだけでは会社の本当の状態は見えません。

• 利益が黒字でもキャッシュ不足で倒産

• キャッシュが潤沢でも赤字で成長中

そんなケースは現実にたくさんあります。

そこで大事になるのが
フリーキャッシュフロー（FCF） です。

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フリーキャッシュフロー（FCF）とは？

簡単にいうと、

「自由に使える現金」のこと

です。

会社が本業で得たキャッシュから、
設備投資などの必要支出を差し引いた後に
「自由に使えるお金」がどれくらい残るか？
これを示す指標です。

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FCFの計算式

$$\text{フリーキャッシュフロー} = \text{営業キャッシュフロー} – \text{投資キャッシュフロー}$$

例：
営業キャッシュフロー 1億円 − 設備投資 3000万円
＝ フリーキャッシュフロー 7000万円

この7000万円が、
・借金返済
・株主への配当
・新しい投資
など自由に使えるお金です。

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フリーキャッシュフローと利益の違い

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具体例

• 利益が出ているが、入金遅れや過剰在庫でキャッシュ不足
  → フリーキャッシュフローがマイナスになる

• 利益は赤字でも、売掛金回収や資産売却でキャッシュプラス
  → フリーキャッシュフローはプラスになる

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なぜ投資家はフリーキャッシュフローを見るのか？

投資家は「会社にどれだけ自由な現金があるか」を重視します。

なぜなら、
キャッシュが多い会社は、

• 安定して配当ができる

• 倒産リスクが低い

• 将来の成長投資ができる

からです。

「利益が出ていてもキャッシュがなければ意味がない」
これがプロの目線です。

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フリーキャッシュフローを見るときの注意点

• 設備投資が一時的に膨らんでマイナスでも、成長戦略ならOK

• 営業キャッシュフローが赤字続きなら要注意

• 1年だけでなく3〜5年平均で見るのがベター

単年だけで判断せず、
中長期の流れを把握することが重要です。

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まとめ｜フリーキャッシュフローで本当に強い会社を見抜こう

これから会社の財務を読むなら、
「利益」だけではなく「キャッシュフロー」 に注目しましょう。

• 現金ベースで健全な経営ができているか

• 成長投資後にキャッシュが残る体質か

• 倒産リスクは小さいか

フリーキャッシュフローは、
「会社の生命線」 を表す重要な指標です。

投資家目線でも、経営者目線でも、
これからは「FCF重視」でいきましょう！